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AI芯片收入暴漲220%！博通股價(jià)大漲24% 市值突破1萬(wàn)億美元

發(fā)布時(shí)間：2024-12-22 23:10:01 來(lái)源：下愚不移網(wǎng) 作者：休閑

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日美股盤(pán)后，芯片芯片大廠博通發(fā)布了截至11月3日的收入市值第四財(cái)季及2024財(cái)年財(cái)報(bào)。受益于人工智能（AI）旺盛需求的暴漲博通推動(dòng)，博通當(dāng)季業(yè)績(jī)及下季指引基本符合預(yù)期。大漲2024財(cái)年總營(yíng)收及調(diào)整后利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，突破特別是美元來(lái)自AI的收入整個(gè)財(cái)年同比暴漲了220%。

值得注意的芯片是，ASIC定制服務(wù)一直是收入市值博通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要收入來(lái)源，特別是暴漲博通在AI的驅(qū)動(dòng)之下，博通來(lái)自與AI相關(guān)的大漲ASIC定制服務(wù)營(yíng)收正快速增長(zhǎng)。

近日博通還推出了全新的突破3.5D XDSiP平臺(tái)，可整合6000平方毫米的美元3D堆疊硅片與12個(gè)HBM。富士通最新的芯片服務(wù)器芯片Monaka正是基于博通3.5D XDSiP平臺(tái)。

另外，收入市值有傳聞稱，暴漲博通蘋(píng)果正攜手博通研發(fā)AI服務(wù)器芯片，預(yù)計(jì)2026年底量產(chǎn)。

受出色的業(yè)績(jī)以及相關(guān)傳聞?dòng)绊?，推?dòng)博通股價(jià)于12月13日暴漲24.43%至224.8美元/股，市值首度突破1萬(wàn)億美元，成為了全球第12家、美國(guó)第9家市值達(dá)到1萬(wàn)億美元的上市公司，也是繼NVIDIA和臺(tái)積電之后，第三家市值突破1萬(wàn)億美元的半導(dǎo)體公司。

2024財(cái)年第四季業(yè)績(jī)

根據(jù)博通財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年第四財(cái)季營(yíng)收為 140.54 億美元，同比大漲51%，與分析師平均預(yù)期的140.8億美元相當(dāng)。在GAAP準(zhǔn)則下，近凈利潤(rùn)為 43.24 億美元，攤薄后每股收益為 0.90 美元，高于分析師平均預(yù)期的0.79美元；在Non-GAAP準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)為69.65 億美元，攤薄后每股收益為 1.42 美元。

第四財(cái)季運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金為 56.04 億美元，減去 1.22 億美元的資本支出，產(chǎn)生了 54.82 億美元的自由現(xiàn)金流，占收入的 39%。調(diào)整后 EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為 90.89 億美元。

2024財(cái)年?duì)I收創(chuàng)歷史新高

博通2024財(cái)年?duì)I收約為516億美元，同比增長(zhǎng)了44%，創(chuàng)下了歷史新高；GAAP凈利潤(rùn)約為59億美元，同比減少了81.87億美元，每股收益為1.23美元，同比減少2.07美元；Non-GAAP凈利潤(rùn)約為237億美元，同比增加了53.55億美元，每股收益為4.87美元，同比增加了0.65美元。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2024財(cái)年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收約為301億美元，同比大漲58%；基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)營(yíng)收約為215億美元，同比大漲42%。

博通總裁兼首席執(zhí)行官 Hock Tan 表示：“博通2024 財(cái)年的收入同比增長(zhǎng) 44%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 516 億美元，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施軟件收入增長(zhǎng)到 215 億美元。” “半導(dǎo)體收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 301 億美元，其中人工智能收入為 122 億美元，同比暴漲220%，這得益于我們領(lǐng)先的 AI XPU 和以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合。”

需要指出的是，博通2024財(cái)年第三財(cái)季虧損了18.8 億美元，部分原因是2023 年 11 月收購(gòu)軟件公司 VMware 導(dǎo)致費(fèi)用增加，因此也拖累了2024財(cái)年的GAAP凈利潤(rùn)。不過(guò)，此次整合幫助博通 2024 財(cái)年總體的營(yíng)收創(chuàng)下了歷史新高。

博通公司首席財(cái)務(wù)官 Kirsten Spears 說(shuō)表示：“在 2024 財(cái)年，調(diào)整后 EBITDA 同比增長(zhǎng) 37%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 319 億美元，不包括重組的自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁，達(dá)到 219 億美元。”……“基于 2024 財(cái)年現(xiàn)金流的增加，我們將 2025 財(cái)年的季度普通股股息提高 11%，至每股 0.59 美元。2025 財(cái)年年度普通股年度股息目標(biāo)為每股 2.36 美元，創(chuàng)下歷史新高，也是自 2011 財(cái)年開(kāi)始派息以來(lái)連續(xù)第 14 次增加年度股息。”

2025財(cái)年第一季業(yè)績(jī)指引

根據(jù)當(dāng)前的業(yè)務(wù)趨勢(shì)和狀況，博通預(yù)計(jì)截至 2025 年 2 月 2 日的 2025 財(cái)年第一季指引如下：

第一季營(yíng)收指引約為 146 億美元。高于分析師的預(yù)期。

第一季調(diào)整后 EBITDA 指導(dǎo)值約為預(yù)計(jì)收入的 66%

財(cái)報(bào)電話會(huì)議核心內(nèi)容

分析師Blayne Curtis：您之前說(shuō)AI 網(wǎng)絡(luò)收入占整體網(wǎng)絡(luò)收入的 76%。您能否談?wù)?ASIC 與網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)強(qiáng)度，以及您在今年 10 月至明年1月看到的趨勢(shì)？

總裁、首席執(zhí)行官兼董事Hock Tan：這是一個(gè)非常有趣的問(wèn)題。兩者都在增長(zhǎng)，雖然速度不一樣。但我相信今年下半年與本財(cái)年上半年相比，我們的AI網(wǎng)絡(luò)連接和網(wǎng)絡(luò)組件出貨量要多得多。我們預(yù)計(jì)，這種情況將在下個(gè)財(cái)年上半年繼續(xù)，然后自然會(huì)有更多的 XPU出貨，正如我指出的那樣，更多的新一代3nm  XPU 將在 2025 年下半年開(kāi)始大幅增長(zhǎng)。

分析師CJ Muse：博通預(yù)期的 2027 財(cái)年 ASIC和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的收入范圍在 600 億至 900 億美元之間。我希望您能談?wù)?XPU 和網(wǎng)絡(luò)之間的組合。并且在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，是否包括了在超大規(guī)模和垂直整合消費(fèi)者中看到的所有類型的客戶？或者，對(duì)于在這個(gè)潛在組合中包含哪些內(nèi)容，任何形式的幫助都會(huì)非常有益。

Hock Tan：請(qǐng)給我一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)澄清一下，并說(shuō)得非常具體。首先，順便說(shuō)一下，就總金額而言，這不是收入，這是我們的收入機(jī)會(huì)。這就是我所說(shuō)的可服務(wù)目標(biāo)市場(chǎng)，我們都稱之為 SAM，不是 TAM（總可用市場(chǎng)，SAM是TAM的子集）。對(duì)于我們現(xiàn)有的3個(gè)超大規(guī)?？蛻魜?lái)說(shuō)，這是一個(gè)可服務(wù)目標(biāo)市場(chǎng)。我們談?wù)摰氖且粋€(gè)非常狹窄的可服務(wù)目標(biāo)市場(chǎng)。我們談?wù)摰氖沁@種規(guī)模的 XPU 和 AI 連接。AI 連接可能估計(jì)占總體價(jià)值的約 15% 到 20%。

摩根士丹利分析師Joe Moore：您是否可以談?wù)?XPU 市場(chǎng)。您的客戶對(duì)您的一些機(jī)架級(jí)產(chǎn)品（來(lái)自 NVIDIA 的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）有何反應(yīng)？他們?nèi)绾螌?shí)現(xiàn)機(jī)架內(nèi)多個(gè) XPU 的連接？這給您帶來(lái)了怎樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)？

Hock Tan：每個(gè)人都在試圖弄清楚從何時(shí)開(kāi)始——當(dāng)你在一個(gè)由 10,000 個(gè) XPU 或 GPU 組成的單一結(jié)構(gòu)上連接一個(gè)集群時(shí)，并將其擴(kuò)展到 10萬(wàn)個(gè)，然后擴(kuò)展到 50萬(wàn)個(gè)和 100 萬(wàn)個(gè)，在架構(gòu)方面將會(huì)是一個(gè)全新的游戲。所以，你們聽(tīng)到了當(dāng)你做這些機(jī)架時(shí)的不同之處，即所謂的擴(kuò)展。然后你將機(jī)架連接到機(jī)架，因?yàn)槟銢](méi)有其他的選擇，不然無(wú)法達(dá)到10萬(wàn)或100萬(wàn)個(gè)連接。這種稱其為橫向擴(kuò)展，這是一種持續(xù)、不斷發(fā)展的架構(gòu)。但我認(rèn)為，我們的每個(gè)超大規(guī)?？蛻舸藭r(shí)都已經(jīng)找到了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的方法。因此，我們的路線圖將繼續(xù)從 10 萬(wàn)個(gè) XPU 集群增長(zhǎng)到 100 萬(wàn)個(gè) XPU 集群。在未來(lái)的三到四年內(nèi)，架構(gòu)基礎(chǔ)將大體類似。

分析師Harlan Sur：我知道博通團(tuán)隊(duì)一直在發(fā)布 2025 財(cái)年的 AI 指南。我很欣賞這種多年期的 SAM 機(jī)會(huì)展望。但是今年，我們能否從數(shù)據(jù)中心資本支出的角度看看您的網(wǎng)絡(luò)和定制加速器客戶的想法？例如，我們最新的匯總是，前四大云服務(wù)和超大規(guī)模提供商將在2025 財(cái)年增加其資本支出，分別為 35% 和 40%。我預(yù)計(jì)您的 AI 業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)將與這一趨勢(shì)非常接近，甚至可以將其視為基本情況。當(dāng)我們考慮以太網(wǎng)從 InfiniBand 手中奪取份額，ASIC 的增長(zhǎng)速度快于商用 GPU 時(shí)，也許您的 AI 業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度甚至可能快于資本支出趨勢(shì)。我們是否應(yīng)該認(rèn)為 AI 業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)與您的大型云和超大規(guī)?？蛻舻馁Y本支出增長(zhǎng)趨勢(shì)大致一致？

Hock Tan：我認(rèn)為不一致。我的意思是，我認(rèn)為超大規(guī)模企業(yè)往往會(huì)給你一個(gè)總體資本支出數(shù)字。我不確定他們是否真的將人工智能和非人工智能區(qū)分開(kāi)來(lái)，很明顯，人工智能方面的支出甚至在資本支出上都超過(guò)了非人工智能方面的支出。所以不，我們不會(huì)就此止步。

Bernstein分析師Stacy Rasgon：我有一個(gè)更具策略性的問(wèn)題。你們將軟件業(yè)務(wù)推向了2025財(cái)年第一季，這提高了軟件業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)。我們是否應(yīng)該考慮這一點(diǎn)，隨著我們進(jìn)入第二季度和下半年，這些延期正在減少？這對(duì)今年的軟件狀況以及毛利率有何影響？因?yàn)槲也乱苍S在2025財(cái)年下半年，軟件業(yè)務(wù)會(huì)比第二季度略弱，而 XPU 會(huì)更強(qiáng)。那么，我們是否應(yīng)該考慮當(dāng)前高基數(shù)的毛利率軌跡，就像我們進(jìn)入下半年時(shí)有所緩和？那么，您能告訴我們有關(guān)軟件狀況、延期以及對(duì)收入和毛利率的影響的任何信息嗎？

Hock Tan：嗯，首先，這是一個(gè)失誤。我認(rèn)為你對(duì)整個(gè)項(xiàng)目想得太多了。這只是一個(gè)失誤，獨(dú)立出來(lái)來(lái)看，你會(huì)看到第四季度增長(zhǎng)和第一季度再加速之間的差異。就是這樣。它不會(huì)對(duì) 2025 財(cái)年的剩余時(shí)間產(chǎn)生重大影響。

分析師Benjamin Reitzes：博通這個(gè)季度表現(xiàn)不錯(cuò)。我想更清楚地問(wèn)一下可服務(wù)目標(biāo)市場(chǎng) 600 億到 900 億美元的問(wèn)題，是一年內(nèi)，還是累計(jì)三年。另外，之前您談到了來(lái)自客戶的累計(jì) TAM，你的收入收益率是多少？然后我也希望你能澄清一下，你的TAM有沒(méi)有包括之前說(shuō)的兩個(gè)新客戶。這兩個(gè)新客戶是否都擁有與當(dāng)前3個(gè)客戶相同的 200 億到 300 億美元的 SAM？或者你認(rèn)為它們更小還是更大？

Hock Tan ：我認(rèn)為你問(wèn)的第一部分與之前的問(wèn)題非常相似，但我很高興澄清一下。我們?cè)O(shè)定了一個(gè)目標(biāo)，可以說(shuō)是一個(gè)里程碑，恰好是三年后，即 2027 年。我們看到了在單一架構(gòu)上部署這些大規(guī)模 AI 集群以運(yùn)行這些大語(yǔ)言模型，一年內(nèi)將達(dá)到 600 億至 900 億美元，3個(gè)現(xiàn)有超大規(guī)?？蛻艉嫌?jì)達(dá)到 600 億至 900 億美元。第二部分問(wèn)題答案也是如此。我們相信至少其中一個(gè)有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)。在我們看來(lái)，這些都沒(méi)有得到客戶的認(rèn)可。所以，請(qǐng)不要對(duì)我在發(fā)言中提出的 600億到 900億美元的 SAM 進(jìn)行補(bǔ)充。

分析師Ross Seymore：我想談?wù)劕F(xiàn)金回報(bào)方面的問(wèn)題，股息增加做得很好。2025 財(cái)年，你們會(huì)將產(chǎn)生的另外 50% 現(xiàn)金作為何種用途，是否還會(huì)償還債務(wù)？股票回購(gòu)是否包括在內(nèi)？你提到 VMware，整合工作現(xiàn)在基本已經(jīng)完成。那么，接下來(lái)這是否會(huì)促使你四處尋找新的并購(gòu)交易目標(biāo)？這是我們總體上應(yīng)該考慮的問(wèn)題嗎？還是監(jiān)管問(wèn)題仍然令人擔(dān)憂？我只是想弄清楚今年剩下的 50% 將用于什么用途。

Hock Tan ：首先，我們不會(huì)將產(chǎn)生的50%現(xiàn)金用于股息以外的用途。剩下的50%現(xiàn)金我們只有一兩種用途。我們一直說(shuō)，一種用途是將其放在我們的資產(chǎn)負(fù)債表上，以便有機(jī)會(huì)收購(gòu)其他公司。但實(shí)際上，我們收購(gòu)了足夠多的大公司，幾乎可以說(shuō) 50% 的現(xiàn)金都放在那里，這還是不夠的。因此，這 50% 現(xiàn)金的可能用途是償還債務(wù)?？紤]到我們正在承擔(dān)的債務(wù)規(guī)模，或者自收購(gòu) VMware 以來(lái)已經(jīng)承擔(dān)的債務(wù)規(guī)模，我們確實(shí)打算使用未用于分紅的 50% 自由現(xiàn)金流的一部分來(lái)降低杠桿率。

博通首席財(cái)務(wù)官兼首席會(huì)計(jì)官Kirsten M. Spears：我們希望專注于減少利息支出。因此，我們將償還那些定期貸款。所以，是的，重點(diǎn)將放在償還債務(wù)上。

分析師Vivek Arya：回到人工智能。您認(rèn)為 2024 年的 SAM 是多少，這樣我們就可以對(duì)您的 122 億美元的人工智能相關(guān)銷(xiāo)售額有一個(gè)基準(zhǔn)了解，您的假設(shè)是維持這一份額，對(duì)嗎？或者隨著時(shí)間的推移，這一份額會(huì)發(fā)生什么變化？然后與此相關(guān)的問(wèn)題是，如果人工智能增長(zhǎng)到如此程度，您的半導(dǎo)體毛利率會(huì)發(fā)生什么變化？因?yàn)?，您給了我們非人工智能的中等個(gè)位數(shù)，我想知道如果人工智能成為半導(dǎo)體的如此重要組成部分，毛利率會(huì)發(fā)生什么變化？那么，今年的 SAM 基準(zhǔn)和您的份額和利潤(rùn)率隨著時(shí)間的推移會(huì)發(fā)生什么變化？

Hock Tan：第一個(gè)問(wèn)題，我們說(shuō)的是三年內(nèi) 600 億到 900 億美元的基準(zhǔn)是什么，我們針對(duì)這3個(gè)客戶進(jìn)行細(xì)分。我估計(jì)到 2024 年，這個(gè)數(shù)字大約會(huì)低于 200 億美元，目前預(yù)計(jì)是 150 億美元到 200 億美元之間。至于利潤(rùn)率，請(qǐng)不要太糾結(jié)于毛利率。收入將在很大程度上影響我們?yōu)閯?chuàng)造收入而必須進(jìn)行的支出，因此營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將比現(xiàn)在有所提高。

分析師Harsh Kumar：我有兩個(gè)問(wèn)題。對(duì)于與 XPU 相連的網(wǎng)絡(luò)，我們能想到一個(gè)簡(jiǎn)單的美元衡量標(biāo)準(zhǔn)嗎？例如，1 美元的網(wǎng)絡(luò)對(duì) 1 美元的 XPU？然后對(duì)于我的問(wèn)題，在您的一篇帖子中，您談到了主權(quán)數(shù)據(jù)中心和 VMware。我想我的問(wèn)題是，除了軟件部分，博通還有其他位置嗎？換句話說(shuō)，您是否注意到主權(quán)公司想要使用 XPU，還是他們嚴(yán)格遵守使用商用芯片？

Hock Tan：主權(quán)公司就像大多數(shù)人一樣，這很像企業(yè)市場(chǎng)。主權(quán)公司不一定有能力首先創(chuàng)造硬件，但更重要的是，軟件堆?？梢宰層布械木w管將自己翻譯成高級(jí)語(yǔ)言，然后是大型語(yǔ)言模型和 AI 應(yīng)用程序就可以在其上運(yùn)行。因此，不要拘泥于現(xiàn)有的東西，即商用芯片和允許這種轉(zhuǎn)換的可用軟件層生態(tài)系統(tǒng)。因此，在 XPU 上，它將以這種方式完成。關(guān)于你的第一個(gè)問(wèn)題，AI 連接、網(wǎng)絡(luò)（也就是你說(shuō)的 XPU 計(jì)算）之間的比例是多少。這是一個(gè)不斷變化的數(shù)字。隨著集群的擴(kuò)大，需要關(guān)注的簡(jiǎn)單比率是，有向上擴(kuò)展和向外擴(kuò)展。隨著我們擴(kuò)展到 XPU 或 GPU 的單一結(jié)構(gòu)集群，規(guī)模會(huì)越來(lái)越大，這將變得越來(lái)越重要。隨著規(guī)模擴(kuò)大，我們討論的比例幾乎呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這就是為什么我說(shuō)從網(wǎng)絡(luò)角度來(lái)看，目前硅片中 AI芯片的百分比在 5% 到 10% 之間，而當(dāng)達(dá)到 50 萬(wàn)到 100 萬(wàn)個(gè) XPU GPU 集群時(shí)，這一比例將上升到 15% 到 20%。

分析師 Toshiya Hari：博通2027 財(cái)年的 SAM 預(yù)測(cè)為 600 億至 900 億美元，我很好奇你們對(duì) TAM 有什么看法。所以，我只想知道 SAM 占總機(jī)會(huì)集的百分比是多少。然后我的主要問(wèn)題是，您談到要在 SAM 中爭(zhēng)取領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，這是有道理的。我認(rèn)為您并沒(méi)有假設(shè) 100% 的份額。那么，您無(wú)法獲得的 600 億到 900 億美元的價(jià)值，是因?yàn)槟囊恍┏笠?guī)?？蛻粝Ｍㄟ^(guò)內(nèi)部自研獲取價(jià)值嗎？還是說(shuō)他們總是有備份或第二個(gè)來(lái)源？是否存在您根本不會(huì)追求的低利潤(rùn)業(yè)務(wù)？我們應(yīng)該如何看待您不會(huì)追求或不會(huì)獲得的 600 億到 900 億美元中的那部分？

Hock Tan ：首先，我不了解 TAM指標(biāo)，我沒(méi)有參與任何工作，也沒(méi)有對(duì)它們進(jìn)行深入思考。我們不采用宏觀方法，我們?cè)谶@里關(guān)注的是視線內(nèi)的市場(chǎng)。因此，我得到了客戶，我試圖弄清楚客戶的發(fā)展路線圖有多大，不僅僅是產(chǎn)品、技術(shù)，還有他們正在構(gòu)建的東西，他們的消費(fèi)模式是什么樣的，這就是我們創(chuàng)建 SAM 指標(biāo)的方式。實(shí)際上，在某種程度上，先自下而上，然后自上而下。所以，除了我們正在密切服務(wù)、密切合作的客戶之外，我沒(méi)有具體 TAM 指標(biāo)。

所以，讓我們明確一點(diǎn)，就市場(chǎng)份額而言，我沒(méi)有明確的數(shù)字。但正如大家所見(jiàn)，這是一個(gè)非常大、巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。有很多參與者的增長(zhǎng)空間。我們要做的就是獲得公平競(jìng)爭(zhēng)的份額。但我們目前處于非常有利的位置，擁有最好的技術(shù)，在這個(gè)領(lǐng)域非常相關(guān)。到目前為止，我們擁有最好的組合技術(shù)之一，可以制造 XPU，并連接這些 XPU。博通擁有大量支持它的硅技術(shù)，這就是為什么我們?cè)谶@3個(gè)客戶中處于非常有利的競(jìng)爭(zhēng)位置。

因此，基于這一點(diǎn)，基于我們今天的深度參與，這并不是剛剛開(kāi)始的競(jìng)爭(zhēng)。這已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，就與另一方的工程團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入的接觸而言，每一方面，我們都處于非常有利的位置，并且正在制定一份多年路線圖，以使我們的這幾個(gè)客戶能夠?qū)崿F(xiàn)他們的雄心壯志。這是因?yàn)槲覀儞碛谐錾募夹g(shù)，我們實(shí)際上在我們非常擅長(zhǎng)的領(lǐng)域發(fā)揮了作用。我們談?wù)摰氖枪杵O(shè)計(jì)、封裝設(shè)計(jì)和光學(xué)技術(shù)。

分析師William Stein：我想對(duì)今年以及本季度和展望的所有出色業(yè)績(jī)表示祝賀。但是去年的情況發(fā)生了驚人的轉(zhuǎn)變，我們習(xí)慣于認(rèn)為它是一種成熟、緩慢增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，其核心是所有并購(gòu)。我想知道，隨著有機(jī)業(yè)務(wù)的突然加速，考慮到您在 ASIC 中接觸到的這些功能，將 AI 技術(shù)帶給客戶，這是否會(huì)改變您對(duì)并購(gòu)的興趣程度？這是否會(huì)改變您未來(lái)潛在并購(gòu)的重點(diǎn)領(lǐng)域？

Hock Tan ：不，我們現(xiàn)在仍然持開(kāi)放態(tài)度，而且始終持開(kāi)放態(tài)度。因?yàn)檫@是我們過(guò)去 10 年公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模式的核心部分，也就是說(shuō)，我們始終有興趣將非常好的特許經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)添加到我們的投資組合中，無(wú)論是半導(dǎo)體還是基礎(chǔ)設(shè)施軟件。只要他們說(shuō)，他們符合我們尋求的相當(dāng)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，我們就會(huì)始終愿意收購(gòu)這些資產(chǎn)并添加到我們的投資組合中。所以，這根本沒(méi)有改變我們的想法。

分析師Vijay Rakesh：我只想問(wèn)一下關(guān)于 AI 定制芯片方面的問(wèn)題。我猜，在目前的市場(chǎng)中，你們可能會(huì)擁有175億美元的TAM，在SAM中你們的份額為70%。因此，假設(shè)2027財(cái)年的份額是 70%，那么定制AI芯片收入在 2027 財(cái)年應(yīng)該達(dá)到 500 億美元。那么，我們是否對(duì)2026 財(cái)年有一個(gè)很好的預(yù)期，顯示出相當(dāng)不錯(cuò)的增長(zhǎng)空間？這些數(shù)字可能沒(méi)有經(jīng)過(guò)驗(yàn)證，所有這些都與 100 萬(wàn)個(gè) XPU 有關(guān)。您怎么看？

Hock Tan：我們真的沒(méi)有足夠好的線索想與你分享?，F(xiàn)在，就此而言，我們是否有一項(xiàng)政策，即在一年一個(gè)季度的工作之外為你提供指導(dǎo)，但我們確實(shí)想讓你了解這一旅程的方向。我們想讓你了解，就 AI 半導(dǎo)體、 AI 收入軌跡而言，這可能會(huì)給我們這家公司帶來(lái)什么。鑒于我們現(xiàn)在已經(jīng)非常公開(kāi)地宣布，我們未來(lái)只會(huì)引導(dǎo)人工智能收入的增長(zhǎng)，而非人工智能收入它已經(jīng)非常成熟、穩(wěn)定，但也會(huì)不斷發(fā)展，增長(zhǎng)率會(huì)在中個(gè)位數(shù)以上。

所以，這就是為什么我們現(xiàn)在采取前所未有的措施，為 AI 的潛在市場(chǎng)制定路線圖?，F(xiàn)在我們唯一的市場(chǎng)是我們擁有的客戶和我們服務(wù)的終端市場(chǎng)。因此，我們給出了 600 億至 900 億美元這個(gè) SAM指標(biāo)，我們能夠清晰看到的未來(lái)，在某種程度上是在 2027 年。

我們的每個(gè)新客戶如何推進(jìn)這一旅程都有所不同。這是采用率和他們自己的 XPU 進(jìn)展的速度，并且將成為這一旅程的重要組成部分。但正因?yàn)槿绱?，我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)季度間差異的情況，因?yàn)橹挥?個(gè)客戶，而且部署通常是大批量的。所以，我最好的回答是，除了我目前給出的信息之外，我無(wú)法給你任何明確的信息。

分析師Vijay Rakesh：另外兩家CSP的定制AI芯片什么時(shí)候會(huì)開(kāi)始量產(chǎn)？

Hock Tan：首先，我們必須投入生產(chǎn)，他們也必須投入生產(chǎn)。我們正在與他們一起努力，使其進(jìn)入生產(chǎn)階段。我們與桌面芯片的合作非常深入。但他們必須準(zhǔn)備好軟件，必須對(duì)其進(jìn)行測(cè)試，最終開(kāi)始生產(chǎn)。所以，現(xiàn)在我還不確定，但未來(lái)三年肯定會(huì)的。

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